30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆(nì)势飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市的(de)历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年(nián)前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表(biǎo)三大球和三小球分别是什么 三大球的起源示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创(chuàng)历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财(cái)报数(shù)据(jù)反映的制造业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升(shēng)政(zhèng)策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：

　　第三大球和三小球分别是什么 三大球的起源一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市(shì)场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压(yā)力(lì)；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价(jià)美(měi)联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难(nán)更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市(shì)场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延(yán)续(xù)。

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