财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件(jiàn)有关的夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话一(yī)个(gè)重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银行和做市商(shāng)组成的(de)委员会一(yī)致投票(piào)通(tōng)过了上述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参(cān)考(kǎo)债券（次级(jí)债）具(jù)有同(tóng)等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年(nián)到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁(cái)定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的(de)排名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委员会(huì)没有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款(kuǎn)资(zī)金(jīn)做(zuò)出(chū)任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话(yī)些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等(děng)于参考(kǎo)资产的面值减去违约(yuē)后的市场价(jià)值(zhí)。各(gè)个区域(yù)的(de)信贷夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地(dì)区(qū)是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优(yōu)先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新(xīn)评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的(de)商(shāng)誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月(yuè)得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并(bìng)交易(yì)完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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