一氧化碳密度比空气大还是小一氧化碳密度小于空气吗-绿茶通用站群

一氧化碳密度比空气大还是小一氧化碳密度小于空气吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值(zhí)分(fēn)别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其进(jìn)可(kě)攻(gōng)、退可守的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中俄深化(huà)合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及后(hòu)续(xù)5月召开(kāi)在即的第三届“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛，“一(y一氧化碳密度比空气大还是小一氧化碳密度小于空气吗ī)带(dài)一(yī)路”相(xiāng)关(guān)利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数(shù)字经济上(shàng)升(shēng)为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政(zhèng)策(cè)密集出台。今(jīn)年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、一氧化碳密度比空气大还是小一氧化碳密度小于空气吗“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复苏(sū)+人民币升(shēng)值的全年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需(xū)求预期回暖，能源产业链(liàn)尤(yóu)其是(shì)行(xíng)业(yè)龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业(yè)作(zuò)为国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一(yī)方面，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革(gé)推动造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产能优(yōu)化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时(shí)近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司(sī)发(fā)布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平(píng)，给投资(zī)人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投(tóu)资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空(kōng)间较大。