本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)池子为什么被封杀中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩(jì)最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户(hù)提(tí)供一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　池子为什么被封杀五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力(lì)和(hé)集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数池子为什么被封杀字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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