关注市场热点消(xiāo)息。

　　美(měi)联储(chǔ)布拉德：利率可能需要进一步(bù)提(tí)高

　　周五(wǔ)，圣路(lù)易斯联(lián)储行长布拉德表(biǎo)示，决(jué)策(cè)者(zhě)可能不得(dé)不(bù)进一步提高利率以给通胀降温，但他(tā)补充称，自己将(jiāng)观望一定时(shí)间，看看经济数据表现再决定(dìng)6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们(men)过去(qù)15个月采(cǎi)取的(de)激进政策遏制了通(tōng)胀(zhàng)的上升(shēng)，但目前(qián)还不清楚(chǔ)通胀是否(fǒu)处于通往(wǎng)2％的(de)道(dào)路(lù)上。” 布拉德表(biǎo)示，需(xū)要看到(dào)“通胀实质性(xìng)下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布(bù)拉德还表示(shì)，他认为(wèi)美联储仍然(rán)可以实现软着陆，在(zài)不触发经济(jì)严重下滑的情况下帮助(zhù)通(tōng)胀率回(huí)到2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济可(kě)能(néng)陷入(rù)衰退(tuì)，但这不(bù)是基线情景。我认为基(jī)线情(qíng)境是(shì)经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联储决策者中鹰派官(guān)员(yuán)的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但(dàn)今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作15日(rì)正式启动

　　中国人(rén)民银行5月5日表示，香港与(yǔ)内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下的交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是(shì)香港(gǎng)及其(qí)他国家和地区的境(jìng)外投资者经(jīng)由(yóu)香港与(yǔ)内地(dì)基(jī)础(chǔ)设施机构之间在(zài)交易、清(qīng)算、结算等方面互联互通的机(jī)制安排(pái)，参与内地(dì)银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场。初期可交易品种为利(lì)率互换产品，报价、交易及(jí)结算(suàn)币(bì)种为人民(mín)币。

　　参与“北向互换通”的(de)境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者需(xū)与外(wài)汇交易(yì)中心签署报价(jià)商协议，并为上海清算所利率互换集中清算(suàn)业(yè)务(wù)的清(qīng)算会员或(huò)该类会(huì)员的(de)清算客户。

　　参与“北向互(hù)换通(tōng)”的境外投(tóu)资(zī)者为符合人(rén)民银行(xíng)要求并完成内(nèi)地银(yín)行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案(àn)的(de五的大写是什么)境外机(jī)构(gòu)投资者，并(bìng)经外(wài)汇交易(yì)中心开通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通(tōng)”交易(yì)权限的境(jìng)外(wài)投资者需同时申请成为场外结算公司的清(qīng)算(suàn)会员(yuán)或该(gāi)类会员的清算(suàn)客户。

　　初期全市(shì)场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币，后(hòu)续可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)情况适(shì)时调整额(é)度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交(jiāo)所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现“大(dà)乌(wū)龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨(zuó)日早盘却仍(réng)能正常交易，盘中(zhōng)一度上(shàng)涨(zhǎng)近15％。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并(bìng)发(fā)布公告，就相(xiāng)关(guān)原因进(jìn)行排查。

　　5月(yuè)5日(rì)盘后，上交所发布关(guān)于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告(gào)称(chēng)，2023年4月(yuè)26日(rì)，江苏(sū)嵘(róng)泰工(gōng)业股份有限公司（以下简称公司）在上交所网站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回(huí)暨(jì)摘牌的(de)公告称(chēng)，嵘泰(tài)转债最后一个交(jiāo)易日为2023年5月(yuè)4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交(jiāo)易所债券(quàn)交易规则》第(dì)一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月(yuè)5日相(xiāng)关匹配成交取消，交易无(wú)效(xiào)，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转债(zhài)的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于(yú)该事件的(de)发(fā)生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪有(yǒu)所回(huí)暖，叠加油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市(shì)场(chǎng)连(lián)涨两(liǎng)日(rì)。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假(jiǎ)期期间(jiān)，伴随美联储(chǔ)继续加(jiā)息预期以及欧美银行业危(wēi)机的(de)继续(xù)发酵，国际(jì)原(yuán)油价格大幅下挫，外围市场环境整体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如预期加(jiā)息25个基点，这是(shì)本轮(lún)加息周期(qī)的(de)第十次加息，也(yě)可(kě)能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放(fàng)慢加息步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)所油(yóu)脂油料分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上(shàng)涨过(guò)程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同时国内棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光(guāng)大期货研(yán)究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看来(lái)，油脂市场(chǎng)的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基(jī)本(běn)面的改善推(tuī)动的。她(tā)表示，一(yī)方面源于餐饮端的利(lì)多预期(qī)。油脂相(xiāng)关(guān)上(shàng)市企业一季度业绩大增(zēng)，多因为销(xiāo)量上涨(zhǎng)和毛利率提(tí)升共(gòng)同推(tuī)动；“五一”旅游(yóu)出(chū)行火爆，交通运输部(bù)数(shù)据显示(shì)，假期前三天(tiān)日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期(qī)后(hòu)，现货普(pǔ)遍存在一(yī)轮(lún)补库需(xū)求。未来很(hěn)长一(yī)段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂(zhī)需求的(de)重(zhòng)要力量。另一(yī)方(fāng)面，国内大豆压榨企(qǐ)业(yè)5月上(shàng)旬仍出(chū)现不同程度(dù)的(de)停机计划，市场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕(zōng)榈油方面(miàn)，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存(cún)环比下降(jiàng)15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国(guó)内(nèi)消费(fèi)180万吨，分项数据(jù)和1月(yuè)几乎持平。机构(gòu)预期马来西亚棕榈油4月产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月(yuè)库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海(hǎi)外(wài)市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计(jì)上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度(dù)环(huán)比下降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不足，导致市场(chǎng)情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下跌后，利(lì)空落地效(xiào)应(yīng)以及机构(gòu)对(duì)于4月(yuè)马来西亚(yà)棕榈油库存预估超预(yù)期下降(jiàng)的(de)乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库存预(yù)估下(xià)降的原因来自于马来(lái)西亚国内消(xiāo)费需求的(de)增(zēng)加。”中辉期货油(yóu)脂油料分析师(shī)贾晖(huī)表(biǎo)示，外盘(pán)带动内盘油脂(zhī)价格上(shàng)行(xíng)，而豆油及菜油自身(shēn)基本面供应(yīng)增加的利空因素(sù)逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒(méi)报道(dào)，周五公布的(de)一项调查显示，全球第二(èr)大(dà)棕榈油生(shēng)产(chǎn)国——马(mǎ)来西亚(yà)截至4月底(dǐ)的棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)料降至11个月(yuè)以来最低水平，因(yīn)产量持平且马来西(xī)亚国内使用量增(zēng)加。受访的(de)九位分(fēn)析师和贸(mào)易商预估中值显示(shì)，棕榈(lǘ)油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连(lián)续第(dì)三个月减少并触及(jí)2022年5月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低水平。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油(yóu)库存也由升转降(jiàng)，刷(shuā)新5个半月(yuè)的(de)最低水平。中国粮油商务网监测数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)第17周末，国内(nèi)棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库(kù)存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但(dàn)原因各有不同。马来西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于产量(liàng)的季节(jié)性减产以及印尼国内出口(kǒu)政策限(xiàn)制导致的棕榈油出口较好(hǎo)。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下(xià)降(jiàng)，主要是受到年初国内疫情防控措(cuò)施优化(huà)调整带来的(de)餐饮消费的增加，同时(shí)豆棕现货价差高位运行(xíng)导致(zhì)棕榈油替代性能大大增(zēng)强，也(yě)进一(yī)步刺激(jī)了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但(dàn)由(yóu)于(yú)印尼5月(yuè)出口政(zhèng)策(cè)出现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更多的棕榈油出口(kǒu)，市场对于马来西(xī)亚棕榈油(yóu)5月出口数据保持(chí五的大写是什么)谨慎态度。中国(guó)和印度作为(wèi)全球(qiú)主要的棕榈油进(jìn)口国，虽(suī)然库存都不同程度(dù)下降，但都仍(réng)处(chù)于历史较高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将(jiāng)抑制其消费和进口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对(duì)于棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产地来说(shuō)，每年(nián)的1—4月属(shǔ)于去(qù)库周期(qī)，因产量处(chù)于年内低位，无法满足当(dāng)月需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒(dào)挂(guà)以及需求(qiú)国库存偏高五的大写是什么，棕榈油出口需求差(chà)，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产(chǎn)量绝(jué)对水平(píng)低是去(qù)库的主要原因。后期(qī)随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口(kǒu)利润差，棕榈油(yóu)到港压力下(xià)降，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更(gèng)为重(zhòng)要的(de)是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高(gāo)，棕榈(lǘ)油使用限(xiàn)制减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费(fèi)同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需要进口增加，也就是(shì)说进口(kǒu)利(lì)润打开，产地让利，这至(zhì)少需要产地库存(cún)压力明显恢复才有可(kě)能。因此，未来产地的累库必将早于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来看，短期(qī)内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过(guò)，从更长的年度时间周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈油(yóu)有望(wàng)逐(zhú)步进入中期企稳(wěn)阶(jiē)段。后续需要密切(qiè)关注厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)气(qì)候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏(hóng)观层面对于大(dà)宗商品的影响仍然起到(dào)主(zhǔ)导作用(yòng)。那(nà)么(me)，对于油(yóu)脂市场来(lái)说是这(zhè)样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近尾(wěi)声，欧洲央行在周(zhōu)四也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外(wài)围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)。不过，随着美联储会(huì)议的结束，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍将集(jí)中在美国(guó)银行业(yè)的任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍(réng)需保持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目前基本面(miàn)仍然多(duō)空交织。当(dāng)前年(nián)度加拿大油(yóu)菜籽的(de)丰(fēng)产对国内市场(chǎng)的(de)压力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆大量(liàng)到港的预(yù)期对豆系品种带来压(yā)力，另外(wài)国内棕榈(lǘ)油整(zhěng)体库(kù)存偏(piān)高也使得油脂整体的行情难以(yǐ)表现得特(tè)别(bié)强势。不过，油脂的(de)估值在偏低的(de)油粕比和当前年度南(nán)美大豆的减产(chǎn)预期的逐(zhú)渐(jiàn)兑现背景(jǐng)下，又(yòu)显得处(chù)于偏(piān)低水平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂似(shì)乎难以(yǐ)表现出(chū)独立(lì)走势(shì)，单边行情仍将比较多地被宏观(guān)因(yīn)素主导(dǎo)。”巩力赫(hè)表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息已(yǐ)经在市场预期(qī)当中，因此对(duì)大宗商品市(shì)场(chǎng)的利(lì)空(kōng)影(yǐng)响有限(xiàn)。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物柴油消费(fèi)占比不低(dī)，比如棕榈油工业消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟工(gōng)业(yè)消费(fèi)和食用消费各占一半，但(dàn)各国生物柴油政策比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为原油及宏观市场的波(bō)动，而出现生(shēng)物柴油(yóu)产量(liàng)的大幅波(bō)动(dòng)，加上油脂食用(yòng)作为(wèi)消费必需(xū)品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此油脂自身基本面对(duì)价(jià)格波动仍(réng)然将起到主导作用。

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