新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？

低利率下保值需求(qiú)上升，年金型产品受青睐

上市险企一季度(dù)寿险(xiǎn)业务开始出现分化。

近日，中国平安、中(zhōng)国人保、中国(guó)太保三家A股上市保险企业披 露了2024年(nián)1~3月份保 费收入情(qíng)况。从三家险企的寿(shòu)险子
公(gōng)司保费收入情况来看，人保寿险和太保寿(shòu)险的原保费收
入同(tóng)比分别下滑8.2%、5.4%，平(píng)安人寿小幅增长(zhǎng)0.9%。

对(duì)比年初开门(mén)红时，五家上市寿险公司中，仅有(yǒu)中国人寿1月保费呈现同比正增长(zhǎng)，其他四家(jiā)均呈现(xiàn)同比(bǐ)负增长。

谈及原因(yīn)，业内人士分析称，对(duì)于寿险公(gōng)司(sī)来说，近年来资产端受困于低利率
环境(jìng)，负债端 面(miàn)临着预定利率下滑和银保渠道(dào)“报(bào)行合一”的压力。

“随着今日59只个股突破半年线全球经济
进(jìn)入低利率时代，经济(jì)下行周(zhōu)期中(zhōng)，居民金融资产配置面临(lín)新的挑战与机遇。”永达(dá)保险董(dǒng)事长(zhǎng)吴文永对第一财经分析称(chēng)，低利率下保值需求上升(shēng)，尤其是年(nián)金(jīn)型产品能很好地解决经(jīng)济下(xià)行压力比较大 时的资产保值增值问题。

吴文(wén)永表(biǎo)示 ，过去中国经济得益于人口红利和城镇化，地(dì)产、资源、制造、互联网和消费都曾是增(zēng)长点。但(dàn)如今人口
红利减弱(ruò)，城(chéng)镇(zhèn)化空(kōng)间有限，经济增长面(miàn)临转型(xíng)。从以往经验来
看(kàn)，这个时候其实是发展商业(yè)养老保险的好时候。

“总的(de)来看(kàn)，我国经(jīng)济展现出强(qiáng)劲韧性，长期向好的趋势也没有改变(biàn)。这为保险业发展(zhǎn)提供了机遇，特别(bié)是在医疗、养老、健康等民生(shēng)需求方(fāng)面(miàn)。”吴文永称，保险资金应发挥长(zhǎng)期、稳定、大(dà)体量的特(tè)点(diǎn)，精准对接融资(zī)需求，跨周期持(chí)有优质资产(chǎn)，拉长资产久期，服(fú)务主业与民生建设，实现保险资金与社(shè)会经济
的良性互动。

在政策层面，作为养老金融中的一项重要试点，个(gè)人养老(lǎo)金制度自2022年11月正式启动之后就获得(dé)了广泛的关注。试点一年多后，业(yè)内普 遍预计个人养(yǎng)老金制度将推向全国。2024年(nián)1月，人社部(bù)表示，下一步将推进个人养 老金制度全面(miàn)实施。今年政府(fǔ)工作报告亦(yì)再次明确，将在全国实施个人养老金制度，积极发展第三支柱养老保险。

吴文永(yǒng)认为，在开支增(zēng)多、养老金(jīn)替代率却并不高的情况下，个人(rén)储备越发受到重视。而在当前经济环境下，年(nián)金保(bǎo)险作(zuò)为一种强(qiáng)制储蓄计划，为个人提供了(le)有效的财富积累方(fāng)式。通(tōng)过(guò)定期(qī)缴(jiǎo)纳保(bǎo)费，积(jī)累现金价值，为未来的养老金支出 提供稳定(dìng)保障。

此外，2023年10月底召开的中央金融工(gōng)作会议提出要(yào)做好“五篇大文章(zhāng)”，养老(lǎo)金融是其中之一。在2024年两会期(qī)间，国家金融监督管理总(zǒng)局局长李云泽(zé)也表示(shì)，将尽快补齐第(dì)三支柱短板，进一(yī)步丰富养老金融产(chǎn)品(pǐn)供给，加(jiā)快发展长期护(hù)理险等健康保险。

对于保(bǎo)险机构来说，面对市(shì今日59只个股突破半年线)场新趋势，吴文(wén)永认为，低利(lì)率环(huán)境下，保险资金再投资的风(fēng)险上升，也对保险企业的(de)资产负债管理提出了更高的今日59只个股突破半年线要求。寿险行业更需重塑能力(lì)，提升投研能力，把握税延政策带来的新机遇。

吴文永还指(zhǐ)出，二、三 线城市地区的商业养老保险市 场潜力巨大。这些地区的人口和家 庭财富(fù)数量均具备巨大潜力，值得保险(xiǎn)企业耐心开拓。

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