锂矿巨头突然爆雷！贵金属大幅回调，分析人士：长期依然看好黄金

大家好(hǎo)，先来看下热点消息。

天齐锂业一季(jì)度预亏(kuī)

天齐锂业4月23日晚间(jiān)公告，预计一季度归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净利润亏损(sǔn)36亿—43亿元(yuán)，同比由盈(yíng)转亏，上年同期盈利48.75亿(yì)元。对于业绩大幅变动，天齐锂业解释 称，主要有两个原因(yīn)：一是受锂(lǐ)产品市场波动(dòng)的影响，公司锂产品销售价格较上年同期大幅(fú)下降，锂产品毛利大幅(fú)下降。二是跟公司重要的联营公司SQM有关，SQM一季度业绩(jì)预(yù)计同比大幅(fú)下降。

天齐锂业表示，截至此次业绩预告(gào)公告日，SQM尚未公(gōng)告(gào)其2024年第一季(jì)度业绩报告。公司全面(miàn)考虑所能(néng)获取的可靠信息，沿用一贯(guàn)方(fāng)式，采用彭博社预(yù)测的SQM2024年第一季(jì)度每股收(shōu)益
等(děng)信息(xī)为基础来(lái)计算同期公(gōng)司(sī)对SQM的投资收益。

此外，SQM发布公告称，智(zhì)利圣地亚哥法院(yuàn)于2024年4月对其2017年和2018年税务年度的税(shuì)务诉(sù)讼进行了(le)裁(cái)决(jué)，撤销了税务和海(hǎi)关法庭在2022年11月7日对于该案(àn)件的裁决(jué)结论。SQM基于最新裁决(jué)情况重新(xīn)审视所有税务争议金(jīn)额的会(huì)计处理，并预计可(kě)能将(jiāng)减少(shǎo)其2024年第(dì)一季度的净利润约11亿美元(yuán)。天齐锂业(yè)称，基于谨慎性原则并经反复论证(zhèng)，公司认为将上述SQM税务争议裁决影响(xiǎng)确(què)认在本(běn)报告期对该 联营公司的投资(zī)收益中更符合会计准则(zé)规定，该(gāi)事项预计将使公司
归母净(jìng)利(lì)润减少(shǎo)。

天齐锂业称，根据前述彭博社预测数据，结合SQM税务(wù)争议裁决的影响，SQM第一季度(dù)业绩预计将同(tóng)比(bǐ)大幅下降，因此公司在报(bào)告期确认的对该联(lián)营公司的投资(zī)收益较上年同期大幅下降。

深交所向天齐锂业下发关注函，要求公司结合主营业务开展情(qíng)况、产品产销量、产品价格、原(yuán)材料采购价格、成本费用、减值计提等因素的具体(tǐ)变化情况，量化分(fēn)析2024年一(yī)季度亏损较2023年四(sì)季度大(dà)幅 增加的原因(yīn)，并说明是否存在持续亏损风险(xiǎn)等(děng)。

贵金(jīn)属高位大幅回调

近(jìn)两(liǎng)个交易日，内外盘贵金属(shǔ)期货价格大幅回(huí)调，截至周二收盘，国内黄金(jīn)、白银期货主力合约价格跌幅分别为3.54%、4.78%。

光大期货有色(sè)金属研究总监展大鹏认为，伊朗与以色列冲突升级一度推升金价，强化(huà)了(le)黄金的(de)避险属性，但当(dāng)地缘冲突有缓解(jiě)迹象，黄金(jīn)也就应声而落。

广发期货贵金属研究员叶(yè)倩(qiàn)宁表示，近期美国经济保持强劲，最新经济褐皮书显示
，自(zì)2月下旬以来(lái)，总体经济活动略有扩张，通胀整体温和。从美联储官员(yuán)表态来(lái)看对通胀回
落的进度并不满意，甚(shèn)至警告(gào)再次加息，释放鹰派信号。此外(wài)，大(dà)宗商品走势整体回调使金银跌幅进一步扩大。

“目前主导贵金属(shǔ)价(jià)格走势的主要因素是市场情绪。”弘业期货有色金属研究员 张天骜分析(xī)称，近期美国通胀数据
具有(yǒu)韧性，市场对于美(měi)联储降息的预期持续延后，在这样的背景下，贵金属依然获得了(le)较大幅度的上(shàng)涨。他认为(wèi)，本轮(lún)贵金属(shǔ)大涨的主要逻辑是市场对(duì)于美元信用(yòng)体系担忧的增加，美国政府债务持续扩张，现(xiàn)已接近(jìn)年度GDP的1.3倍，市场对于美元信用体系外的保(bǎo)值需求首选黄金。此外，各国(guó)央行也在近两年持续(xù)购入黄金。白银方面，光伏(fú)行业较为良好的(de)发展推动了白银的需求，整(zhěng)体供需(xū)格局维持供不应求，在宏观面(miàn)与基本面的共振下，白银也获得了较大的涨幅。

展大鹏认为，目前黄金交易的逻辑主要集中在(zài)三个方面：一(yī)是美联储持续紧缩的货币政(zhèng)策在今年将出现重大转(zhuǎn)变，即开启降息周期；二是地(dì)缘政治因素，无(wú)论是俄乌冲(chōng)突的延续，还是巴以(yǐ)和伊以(yǐ)地(dì)缘冲突，黄金的避险属性再(zài)次发挥 作用；三(sān)是(shì)央行连续的购金(jīn)动作，增强了投资者持有黄金的信心。

叶(yè)倩宁(níng)表示(shì)，从供需的角度来(lái)看，黄金整体处于(yú)投资需求驱动价(jià)格上涨的状态，来自(zì)印度和中(zhōng)国(guó)的实物(wù)投资需求带 来的边际拉动将带来长期(qī)的利好。

分(fēn)析人(rén)士：长期依然看好黄金

展望后市，叶倩宁认(rèn)为，中长期看，随着美元货币信用受损，基本面因素影响减弱使贵金属的货币属性得(dé)到加强，驱动黄金上涨，后续关注中东等地缘冲突的发展(zhǎn)，把握逢低(dī)布(bù)局的机会。

展大鹏认为，金价的快速上行(xíng)已开始透(tòu)支美联储(chǔ)降息(xī)以及地缘冲突预期，中期调整再所(suǒ)难免，但长期(qī)看涨趋势不变(biàn)。从
CFTC黄金(jīn)持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，总持仓(cāng)继(jì)续走高，但机构净多持仓并未跟(gēn)上应有的节奏，这也表明金价到当前位(wèi)置进入“鱼尾”行情。临近“五一”小长假(jiǎ)，面
对复杂的外(wài)围环境，黄(huáng)金市场(chǎng)波动性或再度提高，建议节前减仓(cāng)操作。

张天骜认为，“五一”假期(qī)期间，美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)举行议息会议，市(shì)场判断(duàn海油工程持续优化ESG顶层设计 创造可持续价值 保障高质量发展)本次会 议大概率(lǜ)不会降息，最近一次(cì)降息已延后 至9月，在这样的背景下，贵金属海油工程持续优化ESG顶层设计 创造可持续价值 保障高质量发展短线(xiàn)调整或延续。对于未来贵金属价格，美(měi)联储降息的大背景(jǐng)未变，同时年内地(dì)缘政治和风险事件(jiàn)的不断(duàn)出现均能够给予贵金属板块正向影响，中长期来(lái)看，贵金属仍(réng)具有配置价值。现(xiàn)有市场波动较为剧烈，建议投资(zī)者做好风险管控，不要盲目追(zhuī)涨杀跌(diē)，同时可以使(shǐ)用多种金融衍(yǎn)生工具，寻求更为稳定的收益。

瑞(ruì)银认为(wèi)，任何价(jià)格回调都是投资者(zhě)增持黄金的机会(huì)，地缘政治(zhì)风险的持续存在可能会在长期内为黄金市场提供支(zhī)撑。黄金价格(gé)的健康回调表明市场能够在更高的(de)水平(píng)上(shàng)形成支(zhī)撑基础，这将有(yǒu)助于增强投资者对黄金长(zhǎng)期牛市的(de)信心(xīn)。

资深黄金分析师Mark Mead Baillie表示，黄金短期内(nèi)非常(cháng)超买(海油工程持续优化ESG顶层设计 创造可持续价值 保障高质量发展mǎi)，但长期仍然被严重低估。

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