财联社(shè)记(jì)者(zhě)近(jìn)期(qī)从行业内了解到，信贷市场需(xū)求(qiú)低迷持续(xù)之(zhī)下，美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思部分银行出现了贷(dài)款(kuǎn)最优惠利(lì)率与同期理财收(shōu)益率倒挂或接近倒(dào)挂(guà)的(de)罕见现象。

　　“我们(men)个贷最低已经到年(nián)化3.65％左右了，但投放依旧比较难。房贷和前十年比(bǐ)那都是放不出去的。”4月25日，中部(bù)一家大型城商(shāng)行相关负(fù)责人对财联社记者说。

　　这种(zhǒng)情况(kuàng)并非个案(àn)。4月26日，财联社记者向(xiàng)兴业(yè)、广(guǎng)发(fā)等(děng)多(duō)家银行了解到，当前抵押贷款最(zuì)优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款利率(lǜ)水平仍在(zài)进一步下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上(shàng)周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场共新(xīn)发(fā)了(le)661款理财产(chǎn)品，环比增加22款，其中86款为开放式产品，其(qí)平均(jūn)业绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分(fēn)点(diǎn)；575款(kuǎn)为封闭(bì)式(shì)产品，其平均(jūn)业绩比较基(jī)准为3.66％，环(huán)比下跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月(yuè)26日，一家头部(bù)银行理财子负责(zé)人对财联社记者表示(shì)，正常情况下贷款利率要(yào)高于理(lǐ)财收(shōu)益，否(fǒu)则(zé)会形成套利空间(jiān)。近期出现的收益率倒挂的(de)情(qíng)况(kuàng)的(de)确(què)多年(nián)来少见。这(zhè)种(zhǒng)情况本质上反(fǎn)映实体经济需(xū)求(qiú)不足，资金可能在金融市场空转的(de)信号(hào)。

　　走低的贷款利率VS走高的理财(cái)收(shōu)益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司司长金中夏(xià)对外(wài)表示(shì)，人民银(yín)行认真贯(guàn)彻党中央(yāng)、国务院决策部署，采取了很多(duō)措施做好金融支持稳外贸工作。首先是降低(dī)实体经济(jì)融资成(chéng)本(běn)。2022年，我国企业贷(dài)款加权(quán)平均利率同比下降了34个基(jī)点，仅4.17％，这在历史上(shàng)是(shì)比(bǐ)较低的水平。

　　而上周，央行一季度(dù)金融统计数据(jù)发布会上(shàng)公布(bù)的数据显(xiǎn)示，3月份银(yín)行体系(xì)新发企业贷加权平均(jūn)利率(lǜ)同比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但(dàn)如央(yāng)行所表述(shù)，3.96％系3月份银行体(tǐ)系新发企业贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率水平，并(bìng)没有考虑区域差(chà)异(yì)。财联社记(jì)者注意到，在(zài)部分资金充裕的一线城市利率水平下(xià)沉(chén)更(gèng)快，比(bǐ)如(rú)央(yāng)行营管部(bù)早(zǎo)在(zài)2月份即(jí)表示，去年12月份，北京(jīng)地区(qū)新发(fā)放(fàng)企业贷款加权平(píng)均利率仅为(wèi)3.09％。

　　海通国际最新报告分(fēn)析认为(wèi)，一季度的贷款需(xū)求(qiú)非常好，央行今年一季(jì)度公布(bù)的贷款需求指数飙升(shēng)，达(dá)到78.4，还是2012年下半年以来的最高值(zhí)。但最近(jìn)贷款需(xū)求有下降(jiàng)趋势，如(rú)近(jìn)期票据转贴现利率下(xià)降，表(biǎo)示银行贷款需求(qiú)较差，需要购买票据来填(tián)充(chōng)贷款额度。

　　与(yǔ)新发(fā)放贷款(kuǎn)市场当前的(de)不景气(qì)形成鲜明对比的是，一季度理财(cái)市场的(de)收益率却在(zài)节节回升。普益标准数据显示，截(jié)至2023年1季度末，理财(cái)公司存续理(lǐ)财(cái)产品14892款，占全市场存续(xù)理财产品(pǐn)的44.03％。理(lǐ)财公司存续开放式固收类理(lǐ)财(cái)产品（不含现(xiàn)金管理(lǐ)类产品）的近1个(gè)月年化(huà)收(shōu)益(yì)率(lǜ)的平均水平(píng)为(wèi)4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百分点。

　　国(guó)金固(gù)收最新数据(jù)显示，4月24日封闭(bì)式理财平均基准(zhǔn)利率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月水(shuǐ)平；3月以来6M-1Y封(fēng)闭式理财基准利率(lǜ)与(yǔ)1年(nián)期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便与新发理财产品收益(yì)率(lǜ)相比(bǐ)，当(dāng)前(qián)银行(xíng)新发贷(dài)款的利率也不占优。普(pǔ)益标(biāo)准监(jiān)测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场(chǎng)新发理财产品中，开放式产品平均业绩比较(jiào)基准为3.46％，封闭式产(chǎn)品(pǐn)平均(jūn)业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现(xiàn)空转套利可能

　　多位受访金融行业人士对记(jì)者表示，当前(qián)新(xīn)发贷款利率(lǜ)和(hé)理财收益率之间(jiān)出(chū)现倒(dào)挂是多年来(lái)罕见的情况(kuàng)。部分人(rén)士认(rèn)为(wèi)，应该(gāi)警惕当前非对称利率政策之下，贷(dài)款(kuǎn)、存款和金融市场之间出(chū)现收益“套利(lì)”空间的可能。

　　融360数字科技研究院分析师(shī)刘银平(píng)对财联社(shè)记者表(biǎo)示，理财产品(pǐn)收益率超过银行(xíng)贷款利率，可能会给部分客户钻空子(zi)的机(jī)会，从银(yín)行(xíng)那里获(huò)取(qǔ)的低(dī)息贷款没有投(tóu)入实际(jì)经营(yíng)，而(ér)是拿去购买收(shōu)益率更(gèng)高(gāo)的理财产品(pǐn)，导致资金空转，前几年结构性存款市场曾存(cún)在(zài)这种现象。

　　不过刘银平认为，目前(qián)理财产品业绩比较基准不(bù)代表实际(jì)收益率，净值是(shì)不断波动的，不会一直(zhí)上涨，实际上，理财产(chǎn)品向净值化转型之美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思后(hòu)对企业的吸引力有所减弱。

　　上海金融与发(fā)展实验室主任(rèn)曾刚对财联社记者表(biǎo)示，理财(cái)收益与(yǔ)金融市场利率相对应，出现倒挂的情况主要是(shì)即期的贷款利率与(yǔ)发行当(dāng)期定价的理财(cái)收益率的差(chà)异(yì)，在市场利率快速下(xià)行的时(shí)容易出现这种收益(yì)率(lǜ)不同步(bù)的脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为，如果银行贷款利(lì)率继续(xù)下(xià)行，意味着当期(qī)发(fā)行(xíng)的理财产品(pǐn)的收益(yì)率会同步(bù)下降。从(cóng)这一(yī)个(gè)角度来看，未来(lái)一段时间的理财产品收益率会进入下行通(tōng)道。

　　这一(yī)判断(duàn)得到银行(xíng)业内人士的认同。4月25日(rì)，某城(chéng)商行广州分行负责人(rén)对(duì)财(cái)联社表(biǎo)示(shì)，该行已经关(guān)注到理财(cái)收益和存贷(dài)款利差(chà)的(de)情况，理财与贷(dài)款利率差(chà)距过(guò)大(dà)必(bì)然引(yǐn)发资(zī)金空转套(tào)利，这与(yǔ)货币政策初衷(zhōng)不符。估计(jì)下一步理财产品收益(yì)水(shuǐ)平要降低到(dào)3％以下。

　　一家头部银行理财子负责人(rén)对(duì)财联社(shè)记者表示，考虑到理财产(chǎn)品底层资产大多(duō)数(shù)为债券(quàn)，而债券市场发行人大多是大型企业，理论上(shàng)其(qí)收益率(lǜ)比(bǐ)个(gè)贷(dài)是要低一个等级。

　　“道理很简单(dān)，个人的信用等级比大型企业要低，所以个贷的定(dìng)价理论上要(yào)比(bǐ)理(lǐ)财收益(yì)率高才对(duì)。现在出现个贷定价和理财产品持平，甚(shèn)至出(chū)现倒挂，这只能说明个人部门当(dāng)前的信贷需求(qiú)不足(zú)，没(méi)有什么人想贷款，导致资金空转，这(zhè)也是近年来比较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样认为，如果贷款(kuǎn)定价持续下行未来新发理(lǐ)财产(chǎn)品收(shōu)益率也会回(huí)落。“市场(chǎng)对(duì)利(lì)率走势(shì)的预期(qī)是一致的，新发的收益(yì)率未(wèi)来会(huì)下来，近(jìn)期整体的(de)趋势也是(shì)这样。一些存量的(de)产(chǎn)品年(nián)化收(shōu)益率(lǜ)近期(qī)大(dà)幅上行，主要是(shì)因为底(dǐ)层资产是去年(nián)利率高(gāo)位时候拿(ná)的，在利(lì)率走(zǒu)低预期(qī)下，其净值表现就会向上(shàng)拉。”

　　息差承压(yā)将(jiāng)推动存款(kuǎn)利(lì)率进(jìn)一(yī)步下行

　　受访银行(xíng)人士对(duì)财联社记者称，当前贷款端定(dìng)价疲软的(de)现状，也(yě)是有关方面不断(duàn)出手规范(fàn)存款利率的核心动(dòng)因。

　　4月25日，前述中部地区(qū)大型城(chéng)商行(xíng)负(fù)责人对记(jì)者表示，在贷款定(dìng)价上不去的情况下，未来(lái)存款利率持续下(xià)行应该(gāi)是大趋势，否(fǒu)则银行(xíng)净息差承受的压(yā)力将是(shì)巨大的。“现在各行储蓄又多(duō)，之前理财(cái)波(bō)动的影响还没完全消除，很多客(kè)户的资金还没有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场(chǎng)观点认为(wèi)，一旦第(dì)二季度(dù)贷款需求(qiú)走弱得到确认(rèn)，意味着贷款利率依然有下降的(de)可(kě)能性和空间，银行息差水平面临(lín)更(gèng)艰(jiān)难的局(jú)面。

　　4月25日，苏州(zhōu)银行(xíng)一(yī)季度显(xiǎn)示，截至3月末，该行净利息收益率(lǜ)和净利(lì)差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证券王一峰团队最新研报认为，未来存款市场成本管(guǎn)控仍有(yǒu)后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计(jì)，后续对(duì)于存款定(dìng)价自律管理的(de)手段包括但(dàn)不限于以下三个方面。首(shǒu)先，协定存(cún)款、通知存(cún)款等创(chuàng)新类活(huó)期(qī)存款有可能将(jiāng)纳入(rù)自律机制管理(lǐ)。现阶(jiē)段，对核心(xīn)定期存款而言(yán)，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束(shù)，但“类活期”存款(kuǎn)缺少(shǎo)政策指引，未来或(huò)将对这类(lèi)产品比照(zhào)活期(qī)存款进行规范(fàn)；其次，同业(yè)存款套(tào)壳(ké)协议(yì)存款(kuǎn)需继续纠正；最后(hòu)，期权(quán)价(jià)值过低的“假(jiǎ)”结(jié)构性存(cún)款仍须规范，后续或将结(jié)构性(xìng)存款的（保底收益+期权(quán)价值(zhí)）合计同(tóng)时纳入自(zì)律机制上限，进一步压降结构性存款(kuǎn)利率。美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思p>

　　王(wáng)一(yī)峰(fēng)团队测(cè)算认为，如(rú)果(guǒ)全部企业活期存款利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右的(de)平(píng)均(jūn)水平，则上市银行企业活期存款成(chéng)本(běn)率加权平均降幅在30bp左右(yòu)，将(jiāng)提振息差(chà)5.5bp左(zuǒ)右，影响上(shàng)市(shì)银行营收(shōu)增(zēng)速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思