本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(b关一下月亮是什么意思ù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯(xī关一下月亮是什么意思n)片及模块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外(wài)客(kè)户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域的(de)数(shù)智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发(fā)下，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服务(wù)。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要关一下月亮是什么意思盈利模(mó)式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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