本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到(dào)，本(běn)周后(hòu)几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数(shù)107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加速(sù)下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端(duān)价格形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石(shí)现货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合(hé)约开始计价终端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲(bēi)观(guān)预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求复(fù)苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基(jī)本(běn)和(hé)去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信期货高级分析师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于(yú)国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于(yú)历(lì)史平均水平，低库存(cún)有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为常态，对补库(kù)不应有过(guò)高期待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面临(lín)减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为(wèi)清晰(xī)，远(yuǎn)月(yuè)合约的估(gū)值有中长期(qī)的下(xià)调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维(wéi)持下项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约(yuē)当前(qián)整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清(qīng)认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来看，预(yù)计下(xià)周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产(chǎn)检修范围(wéi)扩(kuò)大，高(gāo)需求对铁矿石(shí)的(de)支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低(dī)库存(cún)补库(kù)对(duì)价格或(huò)形成支撑。可(kě)逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调整后压(yā)力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是(shì)经济(jì)复苏，尽管节奏上(s项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求hàng)较为波折，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波(bō)动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复(fù)苏力度。

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