财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个(gè)月后，与(yǔ)这次(cì)事件(jiàn)有关的一个(gè)重要(yào)问题终于尘埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地(dì)区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组(zǔ)成(chéng)的委(wěi)员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级(jí)债(zhài)）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信(xìn)英怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味镑次级债作为标(biāo)准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首先(xiān)一(yī)致裁定(dìng)，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级(jí)债的(de)持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人(rén)。同时在(zài)2014年的(de)文(wén)件中，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有(yǒu)对(duì)AT1债(zhài)券是(shì)否(fǒu)构成借款资(zī)金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此(cǐ)举(jǔ)也(yě)引发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生(shēng)品(pǐn)，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参(cān)考资产的(de)面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各(gè)个区(qū)域(yù)的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地(dì)区是否发(fā)生(shēng)了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团(tuán)债(zhài)务相(xiāng)关(guān)的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优(yōu)先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银(yín)表(biǎo)示怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味紧急接手怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味瑞信(xìn)预计(jì)将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的(de)损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产(chǎn)的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评(píng)估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在(zài)合并(bìng)交易完(wán)成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立运营。

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