中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)iphone12换电池多少钱。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩(jì)受(shòu)到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服(iphone12换电池多少钱fú)务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的(de)研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大iphone12换电池多少钱湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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