如果要论二(èr)季度迄今，全球股票市(shì)场中(zhōng)最为靓丽(lì)的一道“风景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一(yī)步强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年(nián)8月以来的新(xīn)高，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在本周早些时(shí)候，东证指数(shù)已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示(shì)出日股今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上(shàng)涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄(qì)今的短短一个半(bàn)月，日股的涨(zhǎng)幅(fú)更是在全(quán)球主要股指中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何能一(yī)举领涨全(quán)球？对于(yú)许多国际市场(chǎng)的投资者而(ér)言，近来提到(dào)日股的优异表(biǎo)现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出(chū)的，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在上(shàng)月对日本市(shì)场表现(xiàn)出(chū)的强烈投资意愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本五大商社(shè)仓位(wèi)，令越来越多(duō)的业内人士开始注意到这一(yī)全球第三大经济体的(de)巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股(gǔ)本(běn)轮爆(bào)发背后(hòu)的成功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案(àn)显然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不是(shì)巴菲(fēi)特的出现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们(men)对日(rì)股的前景(jǐng)正(zhèng)感到(dào)非(fēi)常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根(gēn)据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者目(mù)前已经连续第六周成为(wèi)了日本股票的净买家(jiā)。在此期间，外(wài)国投资者大举(jǔ)涌入了日股股票和期货(huò)市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿美元，是过(guò)去10年最(zuì)大(dà)规模的(de)资(zī)金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至(zhì)5月12日的最近一周(zhōu)内，海(hǎi)外交易(yì)者又净买(mǎi)入了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的(de)股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从(cóng)未见过外国投资者对日(rì)本(běn)如(rú)此感兴趣。

　　在欧东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作美银行系(xì)统(tǒng)不稳(wěn)定(dìng)和(hé)信(xìn)用紧缩风险(xiǎn)的(de)笼罩下，越来越多(duō)的海外投(tóu)资者似乎看(kàn)到了日(rì)本股(gǔ)市(shì)作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票给人的长(zhǎng)期低(dī)迷印象正在减弱，持(chí)续稳(wěn)定在(zài)1美(měi)元兑换130日(rì)元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特对日(rì)本五大商社的增持，也(yě)令不少海外投资者对投资(zī)日本产(chǎn)生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已(yǐ)受到了越(yuè)来越多(duō)平时不太关(guān)注日本市场的海外投资者的咨(zī)询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过美(měi)股后，开始调(diào)查其中的原因，他们的(de)建仓买入又进一步促使股市上(shàng)涨，形成了目前的(de)良性循环(huán)。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月公开表(biǎo)态力(lì)挺日股(gǔ)后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等(děng)在内(nèi)华尔(ěr)街(jiē)资本(běn)也已(yǐ)相继造访日本(běn)。这(zhè)些海外资金(jīn)有意复制(zhì)巴菲(fēi)特(tè)的策略，通过低成本日元融(róng)资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大(dà)商(shāng)社上的加(jiā)大投资，也(yě)存在着在国(guó)际市场上分(fēn)散(sàn)投(tóu)资(zī)对象的(de)想法(fǎ)。虽(suī)然巴(bā)菲特相信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席(xí)全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波(bō)动性远低于美国科技(jì)股的情况下实现的(de)。这(zhè)意(yì)味着日本股市(shì)对(duì)美国(guó)投资者来(lái)说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债(zhài)务(wù)上限的(de)担忧(yōu)可能也刺(cì)激(jī)了(le)一些“末日(rì)准(zhǔn)备者(zhě)”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行(xíng)分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告中也表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续对日(rì)本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和(hé)价值股的(de)投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当(dāng)然，在(zài)海外投资(zī)者今年对日(rì)本产生兴趣之前，他们(men)此前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的(de)曙光(guāng)和令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即便(biàn)有着(zhe)避险和多元化(huà)分散投资的需求，他们又为何铁了(le)心(xīn)一(yī)定要来日(rì)本市场？日本市(shì)场的吸(xī)引力就一定远超全(quán)球(qiú)其(qí)他地区吗？

　　这便(biàn)不得(dé)不提日本市场(chǎng)眼(yǎn)下正(zhèng)经历(lì)的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本(běn)股(gǔ)市本轮上(shàng)涨的(de)主要原(yuán)因还源于(yú)治理标准的提高，以及(jí)企业部门推动向股东返还现金。日本多(duō)年的公司(sī)治(zhì)理改(gǎi)革已开始见效，这项改革(gé)最初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业(yè)的派息已大幅增加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合(hé)714亿(yì)美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日(rì)本(běn)公司资产负债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东(dōng)证指数成分股公司中约(yuē)有54％的(de)公(gōng)司股价低于每(měi)股账面价值，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值(zhí)指标(biāo)来看，这就(jiù)为(wèi)日(rì)本(běn)股市提供(gōng)了更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的(de)情况，还请(qǐng)求(qiú)上市(shì)企业在意识到资本成本的前提下(xià)推(tuī)进经(jīng)营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应(yīng)的行动已开(kāi)始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了力争(zhēng)“早日实现市净率(lǜ)超(chāo)过1倍”的(de)中期经营计(jì)划(huà)和股票(piào)回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布(bù)了上限200亿日(rì)元的股票(piào)回购和积极压(yā)缩政策(cè)性(xìng)持股(gǔ)的方(fāng)针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日本龙头企业在(zài)近期公布财报时，也均宣布了(le)新(xīn)的股票回购计划。不少东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作分析师(shī)预计，到今年(nián)5月(yuè)底，各日(rì)本上市公(gōng)司的(de)回购(gòu)规(guī)模(mó)将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首(shǒu)席(xí)日本股(gǔ)票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的共鸣，他(tā)们(men)开始看到这方(fāng)面的有利证据。在交(jiāo)易所这些变化的推动下，许多公司正在回(huí)购股份，厘清经(jīng)常(cháng)令人困惑的(de)交叉持股，并(bìng)在定期(qī)公开会议之前(qián)与股东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金集(jí)团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生的事情(qíng)比(bǐ)过(guò)去(qù)30年还要(yào)多”，这是(shì)股市充满活力表(biǎo)现的最大单一(yī)原(yuán)因。他们对提高股本(běn)回(huí)报率有着坚(jiān)定(dìng)的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行目(mù)前依然宽(kuān)松的货(huò)币(bì)政(zhèng)策和日(rì)本(běn)相(xiāng)对稳健(jiàn)的经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然也(yě)对日股的表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植(zhí)田和男上月已走(zǒu)马上任，但日本(běn)央行暂时(shí)仍(réng)未改变(biàn)其大规模的货(huò)币(bì)宽(kuān)松路线(xiàn)。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还(hái)不能(néng)放(fàng)心地说(shuō)通(tōng)胀（达到了(le)央行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上半(bàn)年还在持续加息，并已被(bèi)迫在物价(jià)与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行(xíng)眼下依然处于能(néng)让海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日本宏(hóng)观经济的(de)表现目前也相对更为稳健。日本内阁府(fǔ)17日(rì)公(gōng)布的数据(jù)显示，今年(nián)前三个月(yuè)日(rì)本国内(nèi)生(shēng)产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了近三个季度以(yǐ)来(lái)新高。

　　日(rì)本国(guó)家旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月商务(wù)和休闲(xián)外国(guó)游客人数(shù)从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师(shī)在报告中指(zhǐ)出(chū)，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和(hé)日本央行持(chí)续宽松等积极因素，日本这个世界第三(sān)大经济体的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经济合(hé)作与发展组织的经(jīng)济前(qián)景(jǐng)指数来看，日本目前是七国集(jí)团中唯(wéi)一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当不(bù)错，重要的(de)汽车行业预计(jì)利润将增(zēng)长。以(yǐ)内需(xū)为导向的企业正受(shòu)益于(yú)入境游增长的前景(jǐng)，而大型银(yín)行也(yě)获得(dé)了丰(f东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ēng)厚的收益。预计(jì)日本股市到今年年底将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续下去，因盈(yíng)利增长、股票回购和估值仍处于低(dī)位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均(jūn)提振了市场，而企业财(cái)报的(de)不俗表现或有望(wàng)成(chéng)为最(zuì)新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作