大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个(gè)基(jī)金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合(hé)外，其(qí)他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称(chēng)，在一季(jì)度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的(de)节(jié)奏变(biàn)化和结构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色(sè)估值体系所代表的(de)传统实体行(xíng)业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性的一(yī)条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票(piào)混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约(yuē)28个交(jiāo)易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热(rè)闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有一波(bō)明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府支持力度(dù)进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次(cì)大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值的情(qín抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲g)况下(xià)，叠(dié)加(jiā)上述基(jī)本(běn)面(miàn)风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本(běn)市场而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模(mó)式。

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