芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素(sù)拆解为三(sān)方面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失(shī)业增加(jiā)，不要(yào)忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随(suí)着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽(hū)视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常(cháng)认(rèn)为失(shī)业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业(yè)率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今(jī千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗n)年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年(nián)同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新(xīn)增失(shī)业(yè)人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个(gè)月青年(nián)失(shī)业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(có千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗ng)高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业与青年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青年失(shī)业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教(jiào)育(yù)年限在(zài)14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年(nián)就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业比例的(de)增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该(gāi)行业的青年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人(rén)数(shù)），来(lái)作为(wèi)各行(xíng)业(yè)失业(yè)率的(de)近似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业一(yī)季度复苏(sū)情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流(liú)向知(zhī)识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母端(duān)推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国(guó)以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去(qù)年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气(qì)来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城乡结构的(de)问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参(cān)加或(huò)要求(qiú)参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员和失(shī)业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调(diào)查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全(quán)国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗de)年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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