踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市场质(zhì)疑成(chéng)为(wèi)减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一(yī)出，股吧等平台(tái)投资(zī)者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公(gōng)司下(xià)周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹(jì)象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日(rì)的股东数(shù)达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光(guāng)了其重要投资(zī)企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务数(shù)据，后者录得133亿的(de)营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多(duō)投(tóu)资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有(yǒu)三个出现不同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营收半(bàn)壁(bì)江山的互(hù)联网(wǎng)广告及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务(wù)收入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六(liù)个(gè)年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外(wài)，其他年(nián)份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系(xì)营(yíng)业收入下(xià)降及对联营(yíng)企(qǐ)业投资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大(dà)增13万股东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在训练AI大模(mó)型上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零(líng)股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨(zkind用法固定搭配，kind用法总结hǎng)幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉(lú)后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了(le)锅，多(duō)数(shù)投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下(xià)周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到，随着今(jīn)年(nián)以来股(gǔ)价的(de)暴涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六个季度保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今年(nián)一季度(dù)末股东数来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代(dài)表的十大股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十(shí)大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度均价计(jì)套(tào)现金额也(yě)在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年财(cái)报(bào)，也首次把其投(tóu)资(zī)企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前(qián)公告披(pī)露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六零(líng)曾(céng)公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看(kàn)，三六零全(quán)资子(zi)公司(sī)三六零(líng)私(sī)募基(jī)金(jīn)拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企业，对应(yīng)的(de)增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上述增资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关(guān)于对外(wài)投(tóu)资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒(zhā)汽(qì)车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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