5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关(guān)。

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　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化格局。

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