今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发(fā)现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部(bù)副总经理，而(ér)汇(huì)添富央张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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