为(wèi)了让自己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己减(jiǎn)持(chí)获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新美(měi)星董事(shì)长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德(dé)平和他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱(qián)部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽(zé)广(guǎng)）减持(chí)“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利(lì)用控制的(de)证券账户并联(lián)合其他市场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户(hù)、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于两方(fāng)交易决策(cè)，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数(shù)占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申(shēn)诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新(xīn)美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对(duì)毛明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且(qiě)采取了联(lián)合(hé)影响股(gǔ)价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就(jiù)操纵证券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上市(shì)时(shí)总股本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不(bù)存在(zài)代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰(lán)某代(dài)持，股份减持(chí)决策由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对(duì)投资者(zhě)决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流(liú)水及相关银(yín)行(xíng)账户流水，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持(chí)资金和(hé)减持所得系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持(chí)股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在(zài)相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披(pī)露违法行为(wèi)，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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