5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的反函数的性质是什么意思，反函数得性质16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年(nián)二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外(wài)的(de)教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容(róng)为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日(rì)成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发(fā)布的(de)金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长期贷(反函数的性质是什么意思，反函数得性质dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并反函数的性质是什么意思，反函数得性质不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的(de)机构审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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