30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可(kě)转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌(diē)停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批(pī)价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动(dòn尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系g)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端(duān)新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同(tóng)样仍(réng)可(kě)能有增(zēng)量(liàng)政策(cè)出(chū)台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联(lián)储本(běn)轮加(jiā)息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下(xià)，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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