中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在20吴亦凡资产多少亿22年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIF吴亦凡资产多少亿L）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具(jù)有吴亦凡资产多少亿野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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