一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立(lì)的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)于时间成本(běn)的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多市规(guī)模激(jī)增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度(dù)也(yě)呈现(xiàn)明显的提升。50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息(xī)的(de)影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

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