北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可(kě)以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(h防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正ái)需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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