金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”地肖指哪几个生肖？第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个(gè)人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然地肖指哪几个生肖？后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民(mín)端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位。

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