金融界5月(yuè)22日消息 日(rì)本股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要(yào)股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时(shí)也是(shì)自(zì)日(rì)本泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外(wài)投资(zī)者对(duì)日本股(gǔ)票需(xū)求稳健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股(gǔ)票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初(chū)至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本(běn)股市爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大(dà)贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日(rì)本(běn)持有的股票比在(zài)美(měi)国(guó)以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步(bù)投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家(jiā)公司(sī)都(dōu)有过业(yè)务来往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)，被视为(wèi)巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三年布(bù)局(jú)的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动告(gào)诉(sù)大(dà)家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有(yǒu)美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在(zài)东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国际会计(jì)准则）于(yú)5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投(tóu)资(zī)家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财(cái)年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在(zài)研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(tòng)苦的通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完(wán)全(quán)失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示在新的地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的(de)角色，同时(shí)日本在芯片等(děng)产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本(běn)的经济脉(mài)络(luò)，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也(yě)暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本(běn)相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固然不(bù)可避免，但良(liáng)好的医疗体系(xì)以及人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展，也(yě)意味着(zhe)劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企(qǐ)业(yè)经营能力的改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所为了(le)改变大(dà)量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现(xiàn)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产关注资金成(chéng)本(běn)和股价(jià)经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司提(tí)高企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提(tí)升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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