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姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式之一(yī)：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于(yú)市场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻(gōng)、退可守的重(zhòng)要支(zhī)撑。

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　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为“中特(tè)估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商板(bǎn)块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合声明(míng)、中巴(bā)联合声明(míng)等(děng)，以及后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路(姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么lù)”相关利好不(bù)断，板块(kuài)行情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上(shàng)升(shēng)为(wèi)国家战略，相关政策(cè)密(mì)集(jí)出台。今年国务(wù)院改组又新设国(guó)家数(shù)据(jù)局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币(bì)升(shēng)值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带(dài)动能源(yuán)链整体(tǐ)性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原材料(liào)高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我(wǒ)们建议(yì)关(guān)注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整和(hé)产能过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面(miàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革推(tuī)动造(zào)船企业重组整合和产能(néng)优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造(zào)业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出。经济增速(sù)下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及确(què)定性(xìng)较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几年(nián)，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上市(shì)公司更加注重(zhòng)投资人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东(dōng)回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年(nián)高(gāo)分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确(què)定性的高(gāo)股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期(qī)回暖，在稳增长和扩投(tóu)资(zī)的政策基调(diào)下(xià)，后(hòu)续信贷(dài)、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业(yè)绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大(dà)。