近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山(shān乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思)资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(sh乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思ì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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