全球头号对冲基金桥水的(de)最新(xīn)调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度(dù)末的美(měi)股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了(le)两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减持了(le)宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度末的(de)持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度的(de)美股持仓变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿(yì)美元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略(lüè)基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资(zī)组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第(dì)三大(dà)持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前(qián)30大重仓，其(qí)中增持的(de)标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发(fā康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里)现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减持的标的相对较多(duō)，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还(hái)减持了先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度(dù)较大(dà)的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持(chí)了(le)亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减持(chí)了其特别看好的(de)黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以(yǐ)来(lái)出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看(kàn)，桥(qiáo)水还是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投(tóu)资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长期的(de)开端，因为(wèi)全球对美元(yuán)去杠杆化的(de)推动仍是金价的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资(zī)者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高(gāo)于经济(jì)体的(de)生产(chǎn)能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标水平，美(měi)国和其他西(xī)方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡中。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力，欧美各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现(xiàn)苗(miáo)头康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会(huì)给经济和(hé)市场带来(lái)一定(dìng)的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的(de)经济(jì)更加接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者有足(zú)够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称(chēng)，在(zài)大(dà)部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持(chí)有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金(jīn)未来实(shí)际收益率(lǜ)的预期(qī)），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政策制定(dìng)者支持货(huò)币(bì)和信用流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储(chǔ)加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其官(guān)微发(fā)文称，“上(shàng)周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表明(míng)，美(měi)联储希望持观望态(tài)度。这符合我们(men)对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多(duō)发达(dá)经济(jì)体都推出(chū)了大规(guī)模财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一(yī)步收紧政策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可(kě)能需要（也(yě)可能不需(xū)要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再做出决策。

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