30年“不败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板(bǎn)块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没(méi)有出现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和转债(zhài)退(tuì)市的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能(néng)面临(lín)的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价(jià)转债，而一(yī)年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没(méi)有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行(xíng)等金(jīn)融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略(lüè)点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热(rè)不(bù)匀再现，居(jū)民(mín)中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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