一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升(shēng)，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的(de)变(biàn)化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来(lái)说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例(lì)平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更(gèng)代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的(de)投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资(zī)者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来(lái)了大(dà)量的(de)学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐(zhú)步(bù)获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持(chí)续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸(xī)引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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