财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业(yè耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)仍然(rán)存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采购耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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