全球头(tóu)号对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元（约合人(rén)民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大(dà)幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观(guān)点表(biǎo)示(shì)，其非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全(quán)权委托(tuō)资(zī)产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合(hé)仅(jǐn)占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的(de)一(yī)部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥水的前(qián)十(shí)大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大(dà)重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季(jì)度都进(jìn)行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅(fú)度较(jiào)大的还有拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋)持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还(hái)减持了其特别看好(hǎo)的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金(jīn)从(cóng)去年年(nián)底以(yǐ)来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是(shì)非常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥(ào)尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要(yào)，这(zhè)使得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市(shì)场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续(xù)吸引(yǐn)投资(zī)者，以(yǐ)对冲购(gòu)买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体(tǐ)的(de)生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国和其他西(xī)方经(jīng)济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的负(fù)面影响初(chū)现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近(jìn)于(yú)均衡(héng)——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōn无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋g)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西(xī)方国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛售资(zī)产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实(shí)际收益率的(de)预期(qī)），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价和(hé)经(jīng)济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地(dì)区处于周期的(de)不同(tóng)位置(zhì)，这些国家和地区的政策制定(dìng)者支(zhī)持货币(bì)和信用流动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)，桥水基(jī)金(jīn)在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有明确声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度。这符合(hé)我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达(dá)经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取(qǔ)了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不(bù)到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次(cì)凸显美(měi)国金(jīn)融体系(xì)面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧缩举措(cuò)，美联(lián)储(chǔ)可以评估(gū)形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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