今年1月，美国政府债务余(yú)额又一(yī)次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债(zhài)务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年(nián)来(lái)频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国(guó)议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了(le)反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会(huì)通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制(zhì)。随(suí)后(hòu)，美国国(guó)会(huì)又对其(qí)进行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以(yǐ)来，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提(tí)高至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最(zuì)初(chū)的(de)债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众议(yì)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的(de)是，如(rú)果拜登和国(guó)会(huì)领袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避(bì)免(miǎn)了一场债务(wù)违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好(xiē)经济(jì)学(xué)家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国(guó)多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务(wù)危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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