中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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