在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报(bào)和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处于稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是(shì)处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(c三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ún)效果明显

　　国轩(xuān三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(qí)一(yī)季度(dù)末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余(yú)额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货(huò)是(shì)在二(èr)季度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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