近日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，募集规模(mó)上限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作为时(shí)下热门主线(xiàn)的中特估行情持续(xù)发酵(jiào)，市(shì)场也预期(qī)此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面(miàn)和资金面助推(tuī)中(zhōng)特估。

　　国企年(nián)内涨幅居(jū)前，领涨板块方向一览

　　复(fù)盘今年(nián)以(yǐ)来行情，中特估行情(qíng)带动央国企上市公(gōng)司价值重估，同时，其(qí)也催化(huà)多个相(xiāng)关板(bǎn)块和(hé)个股迎来上涨行情。截至(zhì)5月12日(rì)收盘，不计算年(nián)内上(shàng)市新(xīn)股(gǔ)，A股(gǔ)整体平(píng)均上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅(fú)近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合(hé)资企业(yè)仅上(shàng)涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申(shēn)万(wàn)一级）来看(kàn)，年内(nèi)涨幅居前的国(guó)企(qǐ)股中，传媒、计算机、通信、家用电(diàn)器、建筑(zhù)装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅相对(duì)居(jū)前，而基础化工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制造(zào)、美容护(hù)理板块个股则表现不佳。若分细分板块（申万二(èr)级）统计，平(píng)均涨幅居前的方向为(wèi)出版、影视院(yuàn)线、计(jì)算(suàn)机设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板块，而(ér)旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股平均(jūn)跌(diē)幅居(jū)前。

注：分板块统(tǒng)计国(guó)企(qǐ)股年内(nèi)涨跌幅均值(zhí)

　　行情(qíng)内部轮动(dòng)分化(huà)，关注(zhù)景气低(dī)估方向

　　随着中特(太深是一种什么体验，太深是不是不好tè)估(gū)行情(qíng)发酵月余，部分高位人气股近(jìn)期也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情(qíng)统(tǒng)计(jì)，上海电影、新华(huá)文轩、中铝国(guó)际(jì)等多(duō)股回调近20％。从资金面来(lái)看，作为(wèi)市场“聪明钱(qián)”的北向资金近两日太深是一种什么体验，太深是不是不好(rì)（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而(ér)减(jiǎn)持，不过(guò)，具体个股方(fāng)面(miàn)，仍有(yǒu)不少个股获逆(nì)市加仓，其(qí)中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设(shè)计总(zǒng)院本周(zhōu)累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券近(jìn)日研报指出(chū)，现(xiàn)有的“中(zhōng)特估”概念引发(fā)的估(gū)值修复仍在演绎。短期行情在热点题材上体现出(chū)较高的赚钱效(xiào)应(yīng)。长期在国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的深度价值挖掘(jué)方面仍有(yǒu)较大(dà)增长空(kōng)间(jiān)。结(jié)合政策方向来看，未(wèi)来的投资机会主要围绕以(yǐ)下太深是一种什么体验，太深是不是不好方(fāng)向：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企战(zhàn)略性重(zhòng)组和专业化整合，以及存在(zài)优质资产注入上市平台或重(zhòng)组预期的板块和标的(de)，如(rú)军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本(běn)面较弱(ruò)，但因行业景气(qì)、周期上(shàng)行(xíng)等(děng)原因，近期(qī)有所改(gǎi)善，并有(yǒu)望持(chí)续(xù)向(xiàng)好(hǎo)，如(rú)建筑和船(chuán)舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估型：此前估值(zhí)明显偏(piān)低，但是(shì)受(shòu)益业务(wù)预期与(yǔ)估值逻(luó)辑变化，催生重估行情，如公共(gòng)事(shì)业领域(yù)与三大通(tōng)信运营(yíng)商(shāng)等。重点关注(zhù)行(xíng)业：船舶、建筑、军工、公共(gòng)事(shì)业(yè)、交运和(hé)通信(xìn)。

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