当(dāng)前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国政府的(de)债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向升级(jí)。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫(gōng)就债务上限(xiàn)问题与总统(tǒng)拜(bài)登举行会议后表示(shì)，这(zhè)次会见并未就解决(jué)债务(wù)上限问题达(dá)成任何有益(yì)意见，自己(jǐ)和国(guó)会其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路透(tòu)社(shè)消息，当地时间(jiān)周二，美(měi)国总统拜登(dēng)在白宫与国(guó)会(huì)众议院(yuàn)议长、共和(hé)党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试(shì)图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之(zhī)前发(fā)生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默(mò)、参议(yì)院共和(hé)党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院民主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡(xī)的此(cǐ)次谈判(pàn)达成协议的可能(néng)性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约(yuē)迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他不会(huì)在(zài)债务上限(xiàn)问(wèn)题上打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超过(guò)债务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部次日启(qǐ)动非常规(guī)举措维(wéi)持政府运(yùn)营，避(bì)免出现债务(wù)违(wéi)约(yuē)。然而(ér)，使用非常规措施(shī)只能帮助(zhù)财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶伦在致信(xìn)国会领袖(xiù)时发出(chū)了(le)债(zhài)务违约可能期(qī)限的警(jǐng)告，称财(cái)政部的最(zuì)佳估计是，若(ruò)国会未能提高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财政部将无法继续履行政府的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关议案(àn)在众议院以微(wēi)弱优势得(dé)到通过。议案提(tí)出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债(zhài)务上(shàng)限的限制，若两党能在这一时限之(zhī)前(qián)同意把债务(wù)上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时(shí)限作废，但(dàn)提高上限需要(yào)满足多种(zhǒng)削减开支(zhī)的(de)条件，共和党预(yù)计未(wèi)来十年(nián)内将合(hé)计削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿(yì)美元政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通(tōng)过(guò)后很快表示，这一将削减支出(chū)和提高债务上限捆绑的议案没机会成为(wèi)立(lì)法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗(hào)尽现金(jīn)，如国会不提高债(zhài)务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发金融和(hé)经(jīng)济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见(jiàn)“认(rèn)错”狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现>

　　针对(duì)美国银行业危机，美国监(jiān)管机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评(píng)称(chēng)，监管(guǎn)反(fǎn)应迟钝，未能及时排(pái)查隐患，没有(yǒu)及时注意到(dào)第一共和银行(xíng)、硅谷银(yín)行在(zài)疫(yì)情(qíng)期间发展过快，吸收了数千亿美元的(de)存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识到银(yín)行过快扩张(zhāng)所带(dài)来的(de)风险。报(bào)告(gào)表示(shì)，银行“在纠(jiū)正(zhèng)监管机构(gòu)已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取足(zú)够措施去(qù)尽快(kuài)解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国(guó)银行业(yè)的这一(yī)场(chǎng)危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实的(de)“震(zhèn)中”。除(chú)硅(guī)谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇(yù)严重(zhòng)冲击、股(gǔ)价暴跌(diē)的西太(tài)平洋(yáng)合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作用，而(ér)旧金山联邦(bāng)储备银行承担主要(yào)监督(dū)责任，后(hòu)者未来(lái)可能(néng)会投入(rù)更多人员进行监(jiān)督(dū)。D狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现FPI在报(bào)告中称，加(jiā)州监管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的银(yín)行加强审查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产事件中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模(mó)较高是促成(chéng)银行挤兑的(de)关键因(yīn)素(sù)之一。然(rán)而，报告指出，在过(guò)去(qù)，监管机构并未认定大(dà)量无保(bǎo)险存款一定意味着风(fēng)险增加，因为拥(yōng)有(yǒu)大量(liàng)存(cún)款的账户往往是由(yóu)企(qǐ)业客户(hù)持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计(jì)划要求银(yín)行考虑如何管(guǎn)理社交媒(méi)体和实时提(tí)款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能(néng)加(jiā)剧和加(jiā)速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略(lüè)石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再(zài)度推(tuī)迟(chí)美(měi)国战(zhàn)略石油储备(bèi)的回(huí)补计划(huà)。

　　美国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国(guó)战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界(jiè)上(shàng)最大的石油(yóu)储备，能源部(bù)仍然(rán)致力于以一种为美国纳税(shuì)人带来最大价(jià)值并保护美国经(jīng)济和(hé)安全利(lì)益(yì)的(de)方(fāng)式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授(shòu)权并进行必要的维护(hù)——这些也是对该储(chǔ)备进行良好(hǎo)管(guǎn)理的(de)一部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接(jiē)采购外(wài)，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一些炼油厂退(tuì)回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不(bù)必要销售”。

　　虽(suī)然该部门去年通过政府拨款法案取(qǔ)消了国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本(běn)月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符(fú)合美国政府制定(dìng)的(de)在(zài)每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石(shí)油回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年(nián)以来多数时(shí)候，WTI油价依然高(gāo)于美(měi)国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板(bǎn)块间走势(shì)分化(huà)明显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开(kāi)盘一度全线跌破(pò)前低(dī)支撑后(hòu)，国(guó)内三大油脂期货价(jià)格(gé)随即反(fǎn)转走高，增(zēng)仓上行。三个(gè)交易日(rì)，豆油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集(jí)体回落，豆(dòu)油(yóu)率(lǜ)先回(huí)吐涨幅(fú)，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有(yǒu)明显分(fēn)化，从(cóng)板块内强弱(ruò)表现(xiàn)上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记者了解到(dào)，此轮反转过程中，市场风格(gé)不断变(biàn)化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月(yuè)份从主力(lì)转换到近月(yuè)，反映了市场交易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五(wǔ)一(yī)堂食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂(zhī)消费预期乐(lè)观，确认了(le)油脂大消(xiāo)费基调，且(qiě)认为节后油脂(zhī)将迎来补(bǔ)库需(xū)求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增(zēng)加、检验频(pín)度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力(lì)后移(yí)，市场担(dān)忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆油(yóu)累库放(fàng)慢甚至去(qù)库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨(zī)询机(jī)构数(shù)据显示大豆压(yā)榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速攀(pā狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现n)升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求(qiú)表现(xiàn)不佳及后期大豆高到(dào)港带来的累库(kù)趋(qū)势压(yā)制，豆油整(zhěng)体一直是不温(wēn)不火(huǒ)；菜油整体受到需(xū)求难以(yǐ)消化(huà)供给的(de)压制(zhì)，前期表现弱(ruò)势但在加拿大题材(cái)出(chū)现(xiàn)后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产(chǎn)地(dì)及国(guó)内持续去库的加持下(xià)，表现最为亮眼(yǎn)，也(yě)是本(běn)轮油脂(zhī)上涨的(de)领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投期(qī)货分(fēn)析师石(shí)丽红(hóng)表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的(de)涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定程度反应(yīng)了前期超跌(diē)后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要(yào)源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机(jī)构公(gōng)布(bù)的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑了(le)马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出(chū)口环(huán)比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价(jià)格优势相比(bǐ)豆油及葵油大(dà)幅缩窄，导致国(guó)际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明显。但(dàn)上周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全月产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若(ruò)产量预期兑(duì)现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极低库存水平(píng)，库存环(huán)比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要(yào)在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏(piān)少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通(tōng)常(cháng)开斋节(jié)当月马棕产量(liàng)环比(bǐ)数据有偏低(dī)倾(qīng)向(xiàng)。今年(nián)印尼开斋节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计(jì)因此(cǐ)印尼(ní)工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表(biǎo)现强(qiáng)弱与(yǔ)各自的国内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段性(xìng)的(de)宏观企稳(wěn)及(jí)情绪修复也是此轮(lún)油(yóu)脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退(tuì)及风险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的(de)重要环境(jìng)因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公(gōng)布的美国(guó)非农就(jiù)业等数据全面超(chāo)预期(qī)。此外(wài)，耶伦也(yě)在敦促国会提高联邦债务上(shàng)限。这些消息(xī)，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业(yè)危(wēi)机、债务上限到(dào)期、短期较差经济(jì)数据带来的(de)美国经济低迷(mí)及衰退担忧(yōu)，国际原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为(wèi)，综合宏观(guān)环境（欧美经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期(qī)、美国银行业(yè)危机、美国(guó)债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前播(bō)种顺利、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地处于(yú)季(jì)节性(xìng)增(zēng)产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持(chí)续性

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，当前(qián)，因宏(hóng)观和基本面(miàn)的压(yā)制依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对油脂(zhī)此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从(cóng)基本(běn)面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备持续(xù)的上(shàng)行(xíng)基础(chǔ)，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国(guó)内(nèi)油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季(jì)，市场对(duì)于需求不(bù)宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来(lái)，进入增(zēng)库(kù)周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是(shì)季节性增产(chǎn)季，中期产(chǎn)地库存(cún)趋向回升。但(dàn)当前(qián)马棕库存很(hěn)低(dī)，马棕供需转为充裕预计还需要几(jǐ)个(gè)月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去库是建(jiàn)立在(zài)1—4月(yuè)产量偏低的基础上(shàng)，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价差(chà)及(jí)主需求国高库存带来的并不算好的出口前景(jǐng)下，后续产地库存(cún)累(lèi)库倾向较强。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低(dī)产期，3月(yuè)马来(lái)西亚出现洪涝，4月(yuè)下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表(biǎo)现不佳导致(zhì)了棕榈油的连续去库。然而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性(xìng)的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能还会更高，这预计(jì)将为马来西亚带来显著的(de)累库压力，不利于产地报价(jià)及(jí)棕榈油期价的(de)持续上(shàng)行(xíng)。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个(gè)月油(yóu)脂市场(chǎng)累(lèi)库(kù)为(wèi)主，大豆(dòu)检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆供给的(de)节奏但不(bù)会消化供应压力，根据船(chuán)期初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆月(yuè)均到(dào)港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到(dào)港(gǎng)50多(duō)万(wàn)吨(dūn)、油脂(zhī)直接(jiē)进口月(yuè)均30多万吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨(dūn)以上，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存(cún)走势来看，国内菜(cài)油库存(cún)从年初(chū)以来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万(wàn)吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着巴西(xī)大豆到港带来压(yā)榨整体(tǐ)回升，豆油的累库趋势(shì)也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日(rì)，国(guó)内豆油(yóu)商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑，但周(zhōu)比(bǐ)增(zēng)近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累库。后期(qī)从库存(cún)季节(jié)性角度来看，整体累库(kù)倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太(tài)足的棕(zōng)榈油，但产(chǎn)地(dì)棕榈(lǘ)油有望在(zài)开斋(zhāi)节(jié)后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利润(rùn)改善及新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确(què)实会限制油脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油料多数进(jìn)口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化(huà)对油脂(zhī)行情的影响(xiǎng)要更大一(yī)些(xiē)。后期，市场需关注巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹，美豆(dòu)新(xīn)作面积预期(qī)，国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库情况及(jí)国际菜油葵油(yóu)价(jià)格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观(guān)风(fēng)险并没(méi)有完(wán)全消散(sàn)，全球经济预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传(chuán)导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在(zài)宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场随时可能重新(xīn)聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续(xù)性反弹(dàn)的基(jī)础，后(hòu)期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基(jī)于以(yǐ)上(shàng)判(pàn)断(duàn)，业内人士(shì)不看(kàn)好油脂反弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合(hé)约上建议(yì)选择远月合(hé)约(yuē)，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需(xū)报告发布后可择(zé)机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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