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已婚女性英文称呼，女性英文称呼沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值(zhí)、高分(fēn)红，是(shì)包括能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商已婚女性英文称呼，女性英文称呼在内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高(gāo)于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻(gōng)、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带(dài)一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明(míng)等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不(bù)断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源(yuán)链(liàn)整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原材料高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分受益(yì)于(yú)人(rén)民币升(shēng)值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其(qí)是行业(yè)龙(lóng)头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近(jìn)年(nián)来经历了行业(yè)调(diào)整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板(bǎn)块(kuài)景气已在改善：一(yī)方面，随着全(quán)球航(háng)运市(shì)场需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船的(de)订单大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国(guó)企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实(shí)现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速(sù)公路(lù)及(jí)铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划(huà)，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以及(jí)承诺未来(lái)几年(nián)高分红水平，给投资人带来(lái)确定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　已婚女性英文称呼，女性英文称呼rong>3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期(qī)回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基(jī)调下，后(hòu)续(xù)信贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。