今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等(děng)领(lǐng)域(yù)，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域(yù)的(de)研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的(de)持(chí)仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进(jìn)行(xíng)了(le)较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度(dù)库(kù)存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂(做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪chǎng)商(shāng)的配合(hé)下(xià)，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的(de)扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿(yì)基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康(kāng)威视(shì)的营收(shōu)增长起了很(hěn)大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态(tài)度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期(qī)大概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制(zhì)造(zào)业，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业，同时(shí)，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的(de)行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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