今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意(yì)愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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