在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资(zī)者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落(luò)、且经济(jì)复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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