5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2020551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号3年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及投0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)：四大(dà)国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于(yú)自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资(zī)传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必(bì)要(yào)性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面(miàn)临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利率下调的(de)概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于此(cǐ)前经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较(jiào)低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降(jiàng)低(dī)银行(xíng)对公活期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收(shōu)益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步(bù)下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号xiǎn)收益率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经营性质的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期化，活(huó)期(qī)存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期(qī)信用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前(qián)长端利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并(bìng)不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如(rú)何守住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回(huí)到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济(jì)高频(pín)数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增(zēng)值，投资(zī)者在评(píng)估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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