5月(yuè)12日晚间，江铃(líng)汽车公告宣(xuān)布，公司在(zài)2021年5月即公开(kāi)挂牌的(de)江铃(líng)重型(xíng)汽车有限公司（江(jiāng)铃重汽）100％股权转让交易终止，而此前(qián)约定的(de)交易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽(qì)车在2012年以2.7亿元(yuán)价格接手的资产，不过原计(jì)划(huà)在重卡行(xíng)业(yè)“大(dà)展拳脚”的江铃汽(qì)车却因此背上了包袱。江(jiāng)铃重汽在8年间亏损额度超过(guò)20亿元(yuán)。而且江铃汽车此前为转让铺路，还曾(céng)现(xiàn)金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交(jiāo)易(yì)终止(zhǐ)，也意(yì)味(wèi)着江铃汽车前后耗了两年的(de)“瘦(shòu)身”行动依旧以失败告终。

　　审批未在约定(dìng)时间(jiān)完(wán)成

　　这笔交易要追(zhuī)溯到两年前。在2021年5月7日(rì)，江铃汽车曾披露，拟(nǐ)以不低于7.64亿(yì)元的(de)价格，通过山西省产(chǎn)权交易市场公开挂牌方(fāng)式，出售全资子公司江铃(líng)重汽100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃(líng)重汽对接(jiē)盘方开出了要(yào)求：1、世界500强企业，2020年(nián)度在全球生产销售重型卡车超过12万辆(liàng)；2、公司盈(yíng)利，并在2018-2020年经审计合并报表净利润率(lǜ)超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜(mí)底揭(jiē)晓。蜡的熔点是多少度上(shàng)述股权挂牌公告期于2021年8月(yuè)9日期限届满，交易股权出售征集到一名意向受让方，符合上(shàng)述要求的沃(wò)尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车也按照相关交易规则支(zhī)付了保(bǎo)证金。2021年(nián)8月23日，双方(fāng)经(jīng)协(xié)商一(yī)致，就出售交易股权(quán)签署了《关于江铃(líng)重型汽(qì)车有限公(gōng)司100％股权的股权(quán)转让协议(yì)》，确定就目标股权支付的基准价款(kuǎn)为人民(mín)币约7.81亿元(yuán)。

　　不(bù)过(guò)，江铃(líng)汽车(chē)5月12日(rì)公告称，该笔交易需(xū)要获(huò)得(dé)国资管理有权单位的批(pī)准，但(dàn)由于交易(yì)所需的政府审批事项未(wèi)能在约定的时间(jiān)内(nèi)完成，项目双(shuāng)方经协(xié)商一致，同意终止交易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗(hào)时长达2年之(zhī)久(jiǔ)，但最(zuì)终仍以失败告终。需要提及的(de)是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次交易已经是其历史上第三次(cì)转手。

　　成为(wèi)“财(cái)务黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重(zhòng)汽前(qián)身是山西省汽(qì)车工业集团。作(zuò)为(wèi)一家(jiā)老牌国营企业，该公司主(zhǔ)要组(zǔ)装(zhuāng)生产重型(xíng)卡车与货车，但由于经营不善(shàn)陷入发展(zhǎn)困境，在(zài)2007年(nián)第(dì)一(yī)次被(bèi)重组。中国兵器装备集(jí)团及(jí)中国长安汽车集团有限(xiàn)公司(sī)，将太原(yuán)重汽重组为太原长安重汽，作为长安汽车进入重卡领域的跳板。

　　但最终太原重(zhòng)汽没能被(bèi)盘活。太原重(zhòng)汽(qì)2011年的亏损已达(dá)1.4亿元，2012上半年的总(zǒng)销量为439辆。到2012年(nián)第一季(jì)度，太原(yuán)重汽的净资产仅为2.5亿元(yuán)，已难以实现正常(cháng)运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车却(què)对太原重汽产生了兴(xīng)趣，该公司在2012年(nián)7月以(yǐ)不(bù)超(chāo)过2.7亿元的价格，从长安手中(zhōng)接手太原长安重汽的(de)全部股权，并于(yú)2013年1月将其(qí)更(gèng)名(míng)为江(jiāng)铃重汽。

　　当初，江铃汽车进入重卡领域(yù)的(de)意(yì)图是实现商用车(chē)全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终(zhōng)将(jiāng)建成(chéng)年产10万辆重型载货(huò)车(chē)、10万台(tái)发动机的(de)大型重卡企业，达产后主营(yíng)业(yè)务(wù)将超(chāo)过200亿元。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡(kǎ)市场和(hé)客(kè)户洞察不足，经(jīng)营状况并(bìng)不尽如人意。2016-2019年(nián)，江铃重卡(kǎ)的销(xiāo)量(liàng)分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时(shí)期(qī)东风公(gōng)司、中(zhōng)国重汽、一汽解放(fàng)等头(tóu)部企(qǐ)业(yè)的(de)单月销量(liàng)，就已超(chāo)过(guò)江铃重汽几年的销(xiāo)量总和。2020年9月之后，江铃汽(qì)车不再披露有关江铃重(zhòng)卡(kǎ)的销量数(shù)据。

　　销量严重(zhòng)拖(tuō)后腿，江(jiāng)铃(líng)重汽俨然成(chéng)为(wèi)“财(cái)务黑洞”。江铃(líng)汽车2020年(nián)财报数据显示，截(jié)至(zhì)2020年12月(yuè)31日(rì)，江铃汽(qì)车重型(xíng)汽车相关业(yè)务累(lèi)计亏(kuī)损超20.33亿(yì)元。其中，2020年亏(kuī)损最为严重，超(chāo)5亿元。而且2021年(nián)，江铃重汽(qì)仍然呈现亏损(sǔn)状态(tài)，1月净(jìng)亏损为1213.7万(wàn)元(yuán)。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃(líng)重汽总(zǒng)负债为12.69亿元，总(zǒng)资产(chǎn)为7.99亿元，处(chù)于资不(bù)抵债(zhài)的(de)状态。因此(cǐ)，2021年(nián)后，江铃重汽停止(zhǐ)了所有的产(chǎn)销工作。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽车还(hái)对江(jiāng)铃重汽进行(xíng)了11.42亿元的现金增资(zī)。这一举动(dòng)的(de)主要(yào)目的是降(jiàng)低江铃重汽(qì)的资产负债率，便于吸引外部投资(zī)进入(rù)，利(lì)于江铃重汽进行业务重组。

　　“地(dì)主(zhǔ)家”蜡的熔点是多少度也没余(yú)粮

　　实(shí)际上，江铃(líng)汽车自身(shēn)近年来(lái)日(rì)子也(yě)不(bù)太好过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江铃汽车(chē)分别实现营(yíng)收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现归母净利润分(fēn)别(bié)为5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表(biǎo)面上看，盈利状(zhuàng)况(kuàng)尚可(kě)。不过，在2021年和(hé)2022年这(zhè)两年间，江铃汽车(chē)收到的政(zhèng)府扶持资金就达到5.16亿元(yuán)和(hé)9.07亿元，这(zhè)几乎撑起了其(qí)当年的净利润。而扣除非经常性损益后，江(jiāng)铃汽(qì)车在这两年(nián)的扣(kòu)非归母净利润分别为(wèi)2962万(wàn)元和-2.3亿元。

　　而且江铃(líng)汽车在这两年(nián)现金流(liú)状况也(yě)不佳。在2020年，其经营活动现金(jīn)流净(jìng)额(é)还达(dá)到36.98亿元，到(dào)了2021年即降至17.6亿元，而到了(le)2022年这一科目变(biàn)成(chéng)了-15.19亿元(yuán)。而(ér)且今年(nián)一季(jì)度(dù)，这一科目仍(réng)未回正，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江铃汽车营收为(wèi)75.26亿元，较上年(nián)同期上(shàng)升4.06％，其归母净(jìng)利润仅为(wèi)1.83亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)下降5.79％。

　　随着(zhe)沃(wò)尔沃(wò)接盘告吹，江铃重(zhòng)汽这一(yī)“包(bāo)袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃(líng)汽车此次也(yě)表示，江铃(líng)重汽已暂停(tíng)生产和销售，当前主要开支为员工薪酬和设(shè)备维护等费用。“未来公司仍将继(jì)续积极推(tuī)进江铃(líng)重汽的重组工作，”江铃汽车方面(miàn)称。

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