5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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