钠电(diàn)池产能规划从(中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完(wán)全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的(de)涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤(zhòu)增、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的(de)各种细(xì)节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而(ér)公司股价(jià)也(yě)往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中对(duì)外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来(lái)规(guī)划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司(sī)定(dìng)增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优(yōu)势(shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资(zī)金(jīn)外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式(shì)微，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的(de)现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新(xīn)的(de)调研(yán)记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了(le)在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户名称(chēng)和订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能(néng)源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会(huì)小批量应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调(diào)研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的(de)背(bèi)景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电池的一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日的(de)调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万(wàn)平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制(zhì)电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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