钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如(rú)何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大(dà)落后于了(le)锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日(rì)中天(tiān)之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢diàn)官(guān)微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消(xiāo)费(fèi)电子零(líng)组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wè柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢i)使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银(yín)行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公(gōng)司(sī)钠(nà)电池(chí)项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年(nián)末(mò)全部竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不(bù)相上(shàng)下，但(dàn)宁德(dé)时代落(luò)地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠(nà)电池(chí)落(luò)地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市(shì)场的绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对(duì)锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本(běn)基本(běn)相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依(yī)然(rán)存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业(yè)规(guī)模化完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子(zi)电池在动力(lì)领域(yù)优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能(néng)消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项(xiàng)目(mù)，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产(chǎn)年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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