大型股(gǔ)推动了2023年的(de)美(měi)股市场的反弹，但这种情况可(kě)能不会持续(xù)太(tài)久(jiǔ)。

　　摩根大(dà)通策略师Jason Hunter认为，随着经济衰退逼近，这(zhè)些(xiē)市场领(lǐng)军股现在面临的抛售风险要比其他股(gǔ)票更大(dà)。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在接受采(cǎi)访时表示，“到目前为止，股市一(yī)直保持稳定，更多(duō)的是向优质资产和(hé)现(xiàn)金转移，这种(zhǒng)情况比(bǐ)我们想象的(de)要持续得(dé)长一些，但我们仍然认(rèn)为，最终股价将(jiāng)更全面地反(fǎn)映(yìng)经济衰退的可能性。”

　　他解释道，看涨势头(tóu)集中在一个领(lǐng)域(yù)，因(yīn)此只(zhǐ)有少数几只大型公司(sī)的(de)股票引领市场走(zǒu)高。他同时也补(bǔ)充道(dào)，市场行为通常与增长放缓的经济环境(jìng)有关。

　　“这是典型(xíng)的周期后(hòu)期行(xíng)为，即随着经济(jì)增长开始减(jiǎn)速，但(dàn)并(bìng)未(wèi)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差进入负增(zēng)长区间，资(zī)金就会流向更优质的股票，并(bìng)且越来越集(jí)中，”Hunter指出。

　　如今，随(suí)着美(měi)国经济数据开始向收缩(suō)的方向(xiàng)恶(è)化(huà)，投资者将越来越(yuè)看空(kōng)股市，并开始转向现金。

　　Hunter指出，“在某个时候，当(dāng)增长(zhǎng)数据开始(shǐ)进一步减速，向负增长方向(xiàng)滑去时，你(nǐ)往往会看到对高质(zhì)量资产的投资转向对现(xiàn)金的投资(zī)。”

　　这就意味着，这些大型公(gōng)司(sī)股价的稳定(dìng)可能是暂时的，Hunter称，“它们可能(néng)比(bǐ)周期性公司面临更大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首(shǒu)席市场技术(shù)人(rén)员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们的观(guān)点(diǎn)是，大型(xíng)科(kē)技股一直受益于其他(tā)行业的抛售，但最终(zhōng)一旦这(zhè)种轮(lún)转结(jié)束，这些指数将相(xiāng)当脆加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差弱。这种分散(sàn)通常发生在(zài)市场反弹的后期(qī)。”

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