中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了(l再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了e)在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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