衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分(fēn)析(xī)局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累(lèi)项主要部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济(jì)最(zuì)大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续(xù)第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他(tā)们通话(huà)，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布(bù)的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)波(bō)罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结(jié)束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市(shì)场带来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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